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配资公司国金证券李立峰:10月A股以存量结构行情为主 金

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  截至9月29日,490家A股上市公司披露了2019年三季报业绩预告,214家预喜,预喜比例为43.67%。若按照“预告净利润同比增长下限”已披露的490家A股上市公司中有77家公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度超过100%。业绩增速在[10%-100%]区间的共有95家上市公司。从行业情况看,“计算机、通信、电子、医药生物、食品饮料、化工、电气设备”等行业三季报业绩高增长的公司数量居多,尤其“消费电子、养殖”等板块相关上市公司业绩表现尤其突出。

  

  

  当前国内经济领先指标下行,彰显“稳增长”的必要性依旧较强。8月份PMI49.5%,较前值下行0.2个百分点,且连续4个月处于荣枯平衡线之下,配资公司,8月PMI分项中的:新订单指数、采购量指数、进口指数均有不同程度的下行。反映内外需更为直接的进出口数据显示,8月进口金额当月同比、出口金额当月同比分别为-5.6%、-1.0%,较前值分别回落了0.3、4.3个百分点,8月工业增加值当月同比增速4.4%,回落了0.4个百分点。

  

  一、海外市场:特朗普遭遇弹劾调查及英国脱欧局势不明朗制约着投资者风险偏好,对全球经济增速放缓预期促使大宗价格疲弱

  本期A股策略核心观点:①10月是上市公司三季报披露的时间窗口。从行业情况看,“计算机、通信、电子、医药、食饮、化工、电气设备”等行业三季报业绩高增长的公司数量居多,尤其“消费电子、养殖”等板块相关上市公司表现突出;②由于之前有部分上市公司早在今年7、8月份已披露了三季报业绩预告,业绩高增长的部分公司股价存在被透支的可能,警惕过度炒作风险;③年初至今,“消费、科技”两大板块涨幅较大,而金融地产、周期板块涨幅明显落后,后续或有补涨的需求;④预计10月A股以存量结构性行情为主,在存量行情下市场风格完全切换的条件不具备,但前期涨幅过高的细分子行业或分化,需开始逐步关注起部分绩优低估值蓝筹板块(个股)。

  在前期A股策略研报中,我们分别在《宽货币将强化A股科技成长风格》、《渐入佳境,有望演绎今年Q1行情》等报告中阐述了对9月A股市场运行及配置的观点。站在当前时点,诸多提振风险偏好的事件在如期逐一兑现,如①美联储、欧央行等9月降息、②两大国际指数将A股纳入权重提振、③全面降准、定向降准叠加LPR报价下调利率等。展望十月A股行情,我们将面临外围事件的不确定性,如“特朗普遭遇弹劾调查风波、英国退欧、中美贸易进展”等,但与此同时,国内“稳增长”的政策方向不变,政策基调延续偏暖。由此,我们预计10月A股市场呈现存量结构行情为主,建议投资者可择机更多的优化行业配置及个股选择。

  美国经济放缓,市场对美联储进一步采取宽松政策的预期存在,聚焦10月美联储的议息决议。从市场预期来看,FOMC可能会在10月会议上宣布数千亿美元的“一次性”购买美国国债计划;至于降息预期,CME期货市场最新显示,降息25个bp的概率为49.2%,维持利率不变的概率为50.8%。

  目前英国“脱欧”带来较大的不确定性,提前大选的可能性显著增加。“反无协议脱欧法”要求英国政府在10月和欧盟达成新的脱欧协议(尽管概率不大),但若上述无法办到,约翰逊则需致函欧洲理事会主席图斯克,延后脱欧期限至2020年1月31日。

  大宗方面,对全球经济增速放缓预期促使大宗价格疲弱,并叠加沙特阿拉伯远比市场预期快的恢复了原油生产事件,ICE布油、LME铜、LME铝、COMEX黄金周表现均出现不同程度的跌幅。

  尽管有些上市公司三季报业绩延续高增长,但由于之前有部分上市公司早在今年七、八月份已披露了三季报业绩预告,业绩高增长的部分公司股价存在被透支的可能,警惕过度炒作风险。相应的,我们建议投资者需转向挖掘“估值与业绩”相匹配的个股。